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需求或将逐步回暖,钢矿远月震荡偏强
来源:www.sekifc-ooedobakufu.com 点击: 2020/8/7 8:35:06

1、螺纹:730政治局会议内暂未释放逆周期调节政策转向信号,国内大循环为主情况下扩大内需依然是政策发力重心,下半年投资环节“强基建+稳地产”特征明显,赶工预期也依然存在,若季节性影响因素消退,预计建筑业用钢需求二次爆发的可能依然存在。并且铁矿、焦炭、废钢等原料价格坚挺,盈利空间有限情况下,冶炼成本对螺纹价格形成较强支撑,同时,热卷盈利修复还可能将吸引铁水回流,螺纹产量尚存一定约束。不过,8月市场也将逐步进入预期兑现阶段,预期进一步强化空间有限,且螺纹10月期价在需求向好的预期推动下,已升水华东现货,期价能否进一步上行需要现货需求启动配合。若后期需求表现不及预期,在螺纹库存同比偏高的情况下,期价存在回调风险。综合看,需求预期及冶炼成本仍对螺纹期价形成较强支撑,但螺纹主力升水现货结构制约其进一步上涨空间,短期继续高位震荡的概率较高,建议新单可等待回调后做多估值相对偏低的1月合约。继续关注需求复苏情况,以及累库的持续性。  2、热卷:730政治局会议释放逆周期调节政策延续的信号,宽财政将继续发力,灵活适度的货币政策将更加精准导向,其中制造业将是新增融资的重点,预计在政策引导下固定资产投资增速将回升,季节性影响因素消退后热卷需求回暖预期较强。并且原料价格坚挺钢厂冶炼成本上涨,也对热卷价格形成支撑。不过,国内热卷价格向上修复后,盈利明显改善,热卷厂复产动力较强,可能存在铁水从螺纹等品种回流热卷的情况,同时,国内热卷估值偏高亦吸引海外资源流入,6月我国钢材首度钢材净进口,未来热卷供应压力或将增加。综合看,热卷期价或将震荡偏强,可轻仓逢低试多热卷1月合约。关注后期热卷需求回升节奏,以及进口资源情况。  3、铁矿石:淡水河谷完成年度指导目标下限3.1亿吨产量的难度较高,叠加海外钢厂或逐步复工,或将分流部分国际铁矿资源,下半年我国外矿供应增长的压力或好于预期。而国内限产同比放松,叠加高炉置换产能逐步投产,中国进口矿需求强势难改,上周MS样本口径钢厂铁水产量再创新高。港口铁矿库存偏低,且结构性矛盾仍未化解,主流中品粉矿库存处于****低位,也对铁矿价格形成支撑。不过,高矿价下,非主流矿进口增加,巴西外贸局数据显示7月铁矿日均出口量已略高于去年同期,其中发往中国的比例也较高,进口矿供应环比增长确定性较高。随着外矿供应的增长,港口库存已从低位回升至1.14亿吨,同比降幅收窄至466.56万吨。而国内钢厂利润不高,对高价矿接受度也不佳,采购补库需求亦不强。综合看,铁矿基本面边际走弱,不过钢材需求回暖预期较强,铁矿价格高位震荡概率较高。 操作上:单边:新单暂时观望,可等待回调后布局1月合约多单的机会。后期关注澳洲巴西发运情况及国内钢材下游需求恢复情况。


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